መነሻ / መመሪያ / የተረጋጋ ገንዘብ (stablecoin) ምንድን ነው? የ USDT እና USDC አደጋ

ክሪፕቶ ገንዘብ በየቀኑ ወደላይ ወደታች ይምዘገዘጋል፤ ታዲያ «ብዙም የማይንቀሳቀስ» ገንዘብ የለም ወይ? አለ — የተረጋጋ ገንዘብ (stablecoin) ይባላል። USDT፣ USDC የሚባሉትን ስሞች በግብይት መድረኮች ላይ አይተዋቸው ይሆናል — ከ1 ዶላር ጋር የተሳሰሩ ናቸው ይባላል፣ በክሪፕቶ ዓለም ውስጥም በተግባር እንደ «ጥሬ ገንዘብ» ያገለግላሉ። ግን «የተረጋጋ» የሚለው ቃል ጀማሪን ጥንቃቄ እንዲያጣ የሚያደርግ ነው። ይህ ጽሑፍ የተረጋጋ ገንዘብ እንዴት መረጋጋትን እንደሚያመጣ፣ ስንት ዓይነት እንዳለው፣ እንዲሁም ማንም ሊነሳው የማይወደውን ቃል «መላቀቅ» (de-peg) በጥርት ያብራራል፤ ጥቅሙንም ስውር አደጋውንም ያሳያል።

«የተረጋጋ» ገንዘብ ለምን ተፈጠረ

ብርህን ወደ ክሪፕቶ ንብረት ቀይረህ፣ ትንሽ ተስማሚ ጊዜ ጠብቀህ ሌላ ገንዘብ ልትገዛ ተዘጋጅተሃል እንበል። ግን ቢትኮይንና ኢቲሪየም ዋጋ በአንድ ቀን ብዙ በመቶኛ ሊወዛወዝ ይችላል፣ በእጅህ ያለው ይህ «ተጠባባቂ ገንዘብ» አብሮ ወደላይ ወደታች ይንጠራወዛል — ይህ በጣም የሚያስቸግር ነው። ወደ ክሪፕቶ ዓለም ውስጥ ማቆም የምትችልበት፣ በማንኛውም ጊዜ እንደገና ልትነሳ የምትችልበት፣ ግን ዋጋው የማይናወጥ «የመኪና ማቆሚያ» ያስፈልግሃል።

ይህ ነው የየተረጋጋ ገንዘብ መፈጠር ቀላል ምክንያት፦ በብሎክቼይን ላይ ዋጋው የተረጋጋ «ዲጂታል ዶላር» እንዲኖር ማድረግ። የፊያት ገንዘብ «ዋጋ የተረጋጋ መሆን» እና የክሪፕቶ ንብረት «በፍጥነት መተላለፍ፣ ዓለም አቀፍ መሆን፣ ወደ DeFi መግባት መቻል» የሚሉትን ሁለቱን ጥቅሞች በተቻለ መጠን አንድ ላይ ያመጣል። በግብይት መድረኮች ውስጥ አብዛኛው ግዢና ሽያጭ በ USDT ነው የሚሰላው — ቢትኮይን ስትሸጥ በእጅህ የሚገባው ብዙውን ጊዜ ዶላር ሳይሆን USDT ነው። አንድ የተረጋጋ ገንዘብ በተወሰነ ምንዛሪ ተመን ወደ ብር ወይም ሌላ ፊያት ገንዘብ ግምታዊ ስሌት ለማየት፣ የ LIANDIAN ክሪፕቶና ፊያት መቀየሪያ መጠቀም ትችላለህ (ተመኑን አንተ ትሞላዋለህ)።

ስለዚህ የተረጋጋ ገንዘብ ባህላዊውን የገንዘብ ዓለምና የክሪፕቶ ዓለም የሚያገናኝ ድልድይ ነው ማለት ይቻላል። እሱን መረዳት፣ የክሪፕቶ ዕለታዊ ኑሮን በሙሉ ለመረዳት ማለት ይቻላል መነሻ ነው።

ከ1 ዶላር ጋር መሳሰርን እንዴት ያሳካል

ዋናው ጥያቄ መጣ፦ 1 ቶክን USDT ለምን 1 ዶላር ይሆናል? መንግሥት ያወጣው ገንዘብ አይደለም እኮ። መልሱ «ማንም ደነገገ» ሳይሆን፣ ከጀርባው የሚደግፍ ነገር በመኖሩ፣ ከዚያም ላይ የገበያ ዋጋ ልዩነትን የመጠቀም (arbitrage) ኃይል ወደ 1 ስለሚጎትተው ነው።

እጅግ ዋና በሆነው የፊያት ዋስትና ዓይነት ብንወስድ፣ ሎጂኩ እንዲህ ነው፦ አውጪው ድርጅት 1 የተረጋጋ ገንዘብ ቶክን ሲያወጣ፣ በካዝናው ውስጥ 1 ዶላር ወይም እኩል ዋጋ ያለው አስተማማኝ ንብረት (ጥሬ ገንዘብ፣ የአጭር ጊዜ የመንግሥት ቦንድ ወዘተ) ተቀምጦ አለ ይላል። በንድፈ ሐሳብ 1 ቶክን ይዘህ ብትሄድ 1 ዶላር ሊመልስልህ ይገባል። ይህ «በማንኛውም ጊዜ 1 ለ 1 መመለስ» የሚል ቃል ኪዳን፣ የመሳሰሪያው (peg) መሠረት ነው።

ገበያ ደግሞ አንድ እጅ ይረዳል፦

• በገበያ ላይ ወደ 0.98 ዶላር ቢወርድ፣ አንዳንዶች በዝቅተኛ ዋጋ ገዝተው ወደ አውጪው ሄደው በ1 ዶላር ይመልሱታል፣ ያንን 2 ሳንቲም ልዩነት ያተርፋሉ፤ ይህ የግዢ ጫና ዋጋውን ወደ 1 ይመልሰዋል፤
• ወደ 1.02 ዶላር ቢወጣ፣ አትራፊዎቹ በተቃራኒ ሠርተው ዋጋውን ወደ 1 ያወርዱታል።

«ክምችቱ እንደ ዋስትና» እና «የዋጋ ልዩነት መጠቀም ወደ 1 መጎተት» — እነዚህ ሁለት ኃይሎች አብረው ሲሠሩ ነው ዋጋው በ1 ዶላር አካባቢ የሚቸነከረው። «አካባቢ» እና «ገደማ» የሚሉትን አስተውል — በተለመደ ሁኔታ ከ1 ዶላር ትንሽ ከፍ ዝቅ ብሎ በጥቂት ሳንቲም ይዋዠቃል፣ ይህ የተለመደ ነው፤ እውነተኛው ችግር ይህ ሥርዓት ሲበላሽ ምን እንደሚሆን ነው።

ሦስቱ የተረጋጋ ገንዘብ ዓይነቶች፦ ዋስትናው አደጋውን ይወስናል

ሁሉም የተረጋጋ ገንዘብ በዶላር የተደገፈ አይደለም። «በምን እንደ ዋስትና ተይዟል» በሚል ሲከፈል፣ በግምት ሦስት ዓይነት አለ፣ የአደጋ አወቃቀራቸውም ፍጹም የተለያየ ነው።

የፊያት ዋስትና ዓይነት ለመረዳት ቀላል ነው፣ ዋናውም ነው፣ ግን እምነትህን ለአንድ ድርጅት ሰጥተሃል — ክምችቱ፣ የሕግ ተገዢነቱ፣ ይታገዳል ወይ የሚለው ሁሉ የአንተ አደጋ ይሆናል።

የክሪፕቶ ዋስትና ዓይነት በአንድ ድርጅት ላይ አይመሠረትም፣ ይልቁንም በስማርት ኮንትራት አማካኝነት ብዙ ክሪፕቶ ንብረት እንደ ዋስትና ይቆልፋል፣ ብዙውን ጊዜም በትርፍ ዋስትና ይይዛል (150 ዶላር ዋጋ ያለው ገንዘብ ይዞ 100 ዶላር የተረጋጋ ገንዘብ ማውጣት)፣ ይህን ልዩነት የዋስትናውን መዋዠቅ ለመቋቋም ይጠቀማል። የበለጠ ያልተማከለ ነው፣ ግን ዋስትናው ራሱ ድንገት የሚወድቅ ክሪፕቶ ንብረት ነው፣ በጽንፈኛ የገበያ ሁኔታ ተከታታይ liquidation ሊቀሰቅስ ይችላል።

የአልጎሪዝም ዓይነት በእውነተኛ ዋስትና አይደገፍም፣ ይልቁንም አንድ የአልጎሪዝም ስብስብ ከሌላ ቶክን ጋር በማጣመር አቅርቦትና ፍላጎትን በማስተካከል መሳሰሩን ለማቆየት ይሞክራል። ብልህ ይመስላል፣ ግን እጅግ ደካማው ነው — በታሪክ የአልጎሪዝም የተረጋጋ ገንዘብ በድንገተኛ ማውጣት (bank run) ሥርዓቱ ተበላሽቶ፣ ዋጋው ወደ ዜሮ ገደማ ተንዶ፣ ተጓዳኝ ቶክኑም አብሮ የፈረሰበት አሳዛኝ ክስተት ተከስቷል። ለጀማሪ የአልጎሪዝም የተረጋጋ ገንዘብ ልዩ ጥንቃቄ ይፈልጋል፣ በከፍተኛ ትርፍ ማስታወቂያ ወደ ውስጡ አትግባ።

USDT እና USDC ልዩነታቸው

ጀማሪ በብዛት የሚያገኛቸው እነዚህ ሁለቱ ናቸው፣ ሁለቱም የፊያት ዋስትና ዓይነት ናቸው፣ ውጫዊ ገጽታቸውም ይመሳሰላል፣ ግን መነሻቸው የተለያየ ነው።

USDT (Tether) በ Tether ድርጅት የሚወጣ ነው፣ የመጀመሪያውና በስርጭት መጠንም ሆነ በአጠቃቀም ስፋት ትልቁ የተረጋጋ ገንዘብ ነው፣ ማለት ይቻላል በሁሉም የግብይት መድረኮች፣ በሁሉም ብሎክቼይኖች ላይ ይገኛል፣ liquidity እጅግ ጠንካራ ነው። በታሪኩ የክምችት ግልጽነቱ ብዙ ጊዜ ተጠይቋል፣ ለአጭር ጊዜም ተላቅቆ እንደገና ተመልሷል፤ ብዙ ተጠቃሚ መኖሩና ብዙ ውዝግብ መኖሩ ዘወትር የሚለጠፍበት መለያ ነው።

USDC የሕግ ተገዢነት ዳራው ጠንከር ባለ ተቋም የሚወጣ ነው፣ ግልጽነትንና የሕግ ተገዢነትን ያስቀድማል፣ የክምችቱን ሁኔታ በየጊዜው ይፋ ያደርጋል፣ ቁጥጥር በሚያመዝንባቸው ሁኔታዎች ውስጥ የበለጠ ተመራጭ ነው። ግን እሱም ችግር ያልገጠመው አይደለም — ከክምችቱ ውስጥ የተወሰነው ጥሬ ገንዘብ በአንድ ችግር ውስጥ በገባ ባንክ ውስጥ ተይዞ በነበረበት ጊዜ፣ USDC ለአጭር ጊዜ በግልጽ ተላቅቆ ነበር፣ ከጥቂት ቀናት በኋላ ክስተቱ ሲረጋጋ ተመልሷል። ይህ ምሳሌ ጀማሪ ልዩ ትኩረት ሊሰጠው የሚገባ ነው፦ የሕግ ተገዢነትንና ግልጽነትን እጅግ የሚያስቀድመው የተረጋጋ ገንዘብ እንኳ፣ በ«ዶላሩ ጎን» ባለው የባንክ አደጋ ሊናወጥ ይችላል።

ስለ ኦፊሴላዊ አቋማቸውና የክምችት ይፋነታቸው በቀጥታ የ Tether ግልጽነት ገጽ እና የ Circle የ USDC ገጽ ማየት ትችላለህ፤ ገለልተኛ የፅንሰ-ሐሳብ ማብራሪያ ከፈለግህ የ Investopedia የ stablecoin ቃል በአንጻራዊ በጥርት ተጽፏል።

መላቀቅ ምንድን ነው፣ ለምንስ ያስፈራል

«መላቀቅ» (de-peg) ማለት የተረጋጋ ገንዘብ ዋጋ ከሚሳሰርበት ዋጋ በግልጽ መራቅ ነው፣ ለምሳሌ 1 ቶክን USDT ወደ 0.9 ዶላር መውረድ። ይህ የተረጋጋ ገንዘብ እጅግ ዋና አደጋ ነው፣ ጀማሪ ግድ ሊረዳው ይገባል።

ለምን ይከሰታል? ብዙውን ጊዜ እምነት ሲፈርስ ወይም ሥርዓቱ ሲያቅተው ነው፦ ገበያ የአውጪውን ክምችት እጥረት ሲጠራጠር፣ የቁጥጥር ወይም የመታገድ ወሬ ሲወጣ፣ መሳሰሩን የሚደግፈው ንብረት (ለምሳሌ አንድ ባንክ) ችግር ሲገጥመው፣ ወይም ብዙ ሰው በአንድ ጊዜ ለማውጣት ሲሮጥ liquidity ሲያንስ። ሁሉም ለመሸሽ ሲፈልግ ዋጋው ይሰበራል፣ ይበልጥ ሲወርድ ማንም ለመግዛት አይደፍርም፣ ይህ ክፉ ዑደት ይፈጥራል።

አንድ ነገር ልጨምር፦ ዋና ዋናዎቹ ትልልቅ የተረጋጉ ገንዘቦች በታሪክ የገጠማቸው መላቀቅ ብዙውን ጊዜ ለአጭር ጊዜ ነበር፣ ከዚያም ተመልሷል፤ ግን «አጭር ጊዜ» ውስጡ ላለውና ለመሸሽ ለሚቸኩለው ሰው በቂ ጉዳት ነው፤ አንዳንድ ብርቅዬ፣ በተለይም የአልጎሪዝም ዓይነት የተረጋጉ ገንዘቦች መፍረስ ግን ዘላቂ ነው። ስለዚህ «እስከ ዛሬ አልፎ ኖሯል» የሚለው «ወደፊትም በእርግጠኝነት ችግር አይገጥመውም» ለማለት ምክንያት ሊሆን አይችልም። LIANDIAN «ማለት ይቻላል አደጋ የለሽ» የሚል አነጋገር የማይጽፈው በዚህ ምክንያት ነው።

ጀማሪ የተረጋጋ ገንዘብ የት ይጠቀማል

ብዙ አደጋ ተናገርኩ፣ ግን የተረጋጋ ገንዘብ በእውኑ ጠቃሚ ነው፣ ቁልፉ በትክክለኛ ሁኔታ መጠቀም ነው። ጀማሪ በብዛት የሚያገኝበት ቦታ፦

• እንደ የግብይት «መካከለኛ ገንዘብ»፦ በማዕከላዊ የግብይት መድረክ ውስጥ ብዙ ገንዘቦች ከ USDT ጋር ተጣምረው ይሸጣሉ ይገዛሉ። አንድ ገንዘብ ስትሸጥ በእጅህ የሚገባው ብዙውን ጊዜ የተረጋጋ ገንዘብ ነው፣ ከዚያም በእሱ ቀጣዩን ትገዛለህ።
• ለጊዜው መጠለያ ማቆም፦ ለጊዜው ከገበያ ልትወጣ ስትፈልግ ግን ወደ ፊያት መመለስ ስትከብድ (ሂደቱ ዘገምተኛ ነው፣ ወጪም ሊኖረው ይችላል)፣ አስቀድመህ ወደ የተረጋጋ ገንዘብ ቀይረህ ታቆማለህ፣ ጊዜ ጠብቀህ ትንቀሳቀሳለህ። ግን ይህ «የመኪና ማቆሚያ» ራሱም አደጋ እንዳለው አስታውስ።
• ማስተላለፍና ሐዋላ፦ በብሎክቼይን ላይ ዋጋን ከ A ወደ B ስታስተላልፍ፣ ብዙ ከሚዋዠቅ ገንዘብ ይልቅ የተረጋጋ ገንዘብ መጠቀም የበለጠ ያረጋጋል፣ መጠኑ በማስተላለፍ መንገድ ላይ አይቀንስም። ብዙ ኢትዮጵያውያን የ USDT ዲጂታል ዶላር ባህርይ ለሐዋላ እየተጠቀሙበት ነው — በ TRC-20 ብሎክቼይን ሲሄድ የ Gas ክፍያ ብዙውን ጊዜ ዝቅተኛ ነው፣ የተለመደ ምርጫም ነው።
• ወደ DeFi መግባት፦ ብዙ የDeFi የብድርና የገቢ ምርቶች በተረጋጋ ገንዘብ ይሰላሉ። እዚህ ጋር ልዩ ጥንቃቄ ያስፈልጋል — «የተረጋጋ ገንዘብ + ከፍተኛ ዓመታዊ ትርፍ» ጥምረት ብዙውን ጊዜ ተጨማሪ የኮንትራትና የመድረክ አደጋ ያስከትላል፣ ከፍተኛ ትርፍ በነጻ የሚመጣ አይደለም።

የተረጋጋ ገንዘብ በየትኛው ብሎክቼይን እንደሚሄድ፣ ማውጣት ላይ ብሎክቼይን እንዴት እንደሚመረጥ፣ ከክሪፕቶን ወደ ጥሬ ገንዘብ እንዴት ማውጣት እና በ block explorer ማስተላለፍ ደረሰ አልደረሰ እንዴት ማየት ጋር አያይዘህ ማንበብ ትችላለህ፣ ሁለተኛው አንድ የተረጋጋ ገንዘብ ማስተላለፍ ደረሰ አልደረሰ እንዴት እንደምታረጋግጥ ያስተምርሃል።

የተረጋጋ ገንዘብ ስትመርጥ ማየት ያለብህ ነገሮች

የትኛውን እንደምትጠቀም አልወስንልህም፣ ግን በራስህ ለመፍረድ የሚያግዝ አቅጣጫ እሰጥሃለሁ፦

• ማን አወጣው፣ ግልጽ ነው ወይ። አውጪው ማን ነው፣ የክምችት ይፋነቱ እንዴት ተሠራ፣ ተገቢ ኦዲት አለው ወይ። መረጃው ባልገለጸ ቁጥር፣ የምትሸከመው ያልታወቀ አደጋ ይበልጣል።
• ተጠቃሚው ብዙ ነው ወይ። liquidity ጠንካራ የሆነ ዋና የተረጋጋ ገንዘብ፣ ሲላቀቅ ገዢ ማግኘት ይቀላል፣ መልሶ መሳሰርም ይፈጥናል፤ ብርቅዬ የተረጋጋ ገንዘብ ችግር ሲገጥመው ጭራሽ ልታወጣ ላትችል ትችላለህ።
• የትኛው ዓይነት ነው። የፊያት ዋስትና፣ የክሪፕቶ ዋስትና ወይስ የአልጎሪዝም ዓይነት መሆኑን ለይ — የአደጋ አወቃቀራቸው ሰማይና ምድር ነው፣ የአልጎሪዝም ዓይነት በተለይ ጥንቃቄ ይፈልጋል።
• በየትኛው ብሎክቼይን ይሄዳል። አንድ ዓይነት የተረጋጋ ገንዘብ በተለያዩ ብሎክቼይኖች ላይ (TRC-20፣ ERC-20 ወዘተ) የ Gas ክፍያና የመድረሻ ፍጥነት ይለያያል፣ ስታስተላልፍ የላኪውና የተቀባዩ ብሎክቼይን አንድ መሆን አለበት፣ ተሳስተህ ብትመርጥ ገንዘብ ልታጣ ትችላለህ።
• እንደ ተቀማጭ ገንዘብ አታየው። በ leverage አትግባ፣ «የተረጋጋ ገንዘብ ከፍተኛ ትርፍ» እያልክ በጭፍን አትከተል፣ ንብረትህን በሙሉ ለረጅም ጊዜ በአንድ የተረጋጋ ገንዘብ ላይ አትቆልል። አከፋፍል፣ ቦታ ተወ።

በአንድ ዓረፍተ ነገር ልደምድም፦ የተረጋጋ ገንዘብ ጠቃሚ መሣሪያ ነው፣ ከገበያ ኃይለኛ መዋዠቅ እንድታመልጥ ሊረዳህ ይችላል፣ ግን ከአውጪው፣ ከቁጥጥርና ከድንገተኛ ማውጣት (bank run) አደጋ ማምለጥ አይችልም። «የሚመች ግን ካፒታሉን የማይጠብቅ ዲጂታል ጥሬ ገንዘብ» አድርገህ ብትረዳው፣ በደንብ ልትጠቀምበት፣ በእሱም ላይ ላትወድቅ ትችላለህ። ለመቀጠል፣ ከክሪፕቶ ገንዘብ ምንድን ነው መሠረቱን ሙላ፣ ወይም የግብይት መድረክ እንዴት ይሠራል አንብበህ USDT በውስጡ የሚጫወተውን ሚና ተረዳ።